满仓风险 大华银行：新加坡金管局10月政策抉择艰难 或再微调汇率

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　　文章来源：新华财经

　　新华财经北京9月24日电 大华银行（UOB）分析师表示，新加坡金融管理局（MAS）即将于10月作出的政策决定，很可能是一项“非常艰难的抉择”。这一判断基于当前外部价格压力的不确定性：在能源价格重新上涨的背景下，新加坡面临的输入型通胀仍处于高位。

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　　作为高度开放的小型经济体，新加坡以汇率而非利率作为货币政策主要工具。面对外部成本冲击，MAS需在抑制通胀与避免过度收紧损害经济增长之间寻求平衡。

　　回顾今年7月的政策操作，MAS曾“非常小幅”上调了新加坡元名义有效汇率（S $ NEER）政策区间的升值斜率。大华银行预计，MAS将在即将召开的10月会议上采取类似举措，通过渐进式调整来遏制输入型通胀风险。

　　这种微调策略体现了MAS在不确定环境下的审慎立场。相较于大幅调整汇率区间，小幅上调升值斜率既能向市场传递抗通胀信号，又可为后续政策留出灵活应对的空间。若MAS确于10月再度微调，这将是其年内连续第二次以相同幅度调整汇率政策参数。

　　尽管短期内紧缩倾向占优，大华银行的报告同时指出了政策转向的可能性。分析师表示，如果未来核心通胀数据较预期更为温和，MAS还可以在随后的政策会议上降低其政策的限制性程度。

编辑：崔凯

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责任编辑：朱赫楠 满仓风险