长城基金韩林：光纤行业高景气有望延续

　　近期，A股光纤光缆板块热度持续升温。Wind数据显示，截至4月15日，光纤指数今年以来累计上涨81.31%。光纤光缆板块的这一行情是否具备支撑？行业景气度能否延续？针对这些投资关心的问题，长城数字经济混合基金经理韩林展开了深入分析。

　　针对光纤行业，近日多个券商研报分析，高景气有望持续到2027年。对此，韩林表示，基本认同券商研报判断，光纤行业高景气或将持续至2027年底，甚至有望在需求超预期情况下延长至2028年，这一轮涨价潮具备较强的持续性，核心支撑来自需求刚性与供给刚性形成的持续供需缺口。

　　需求端，AI算力基建是长期系统性工程，并非短期脉冲式投入，Meta、微软等海外巨头光纤采购订单已覆盖至2030年，国内智算中心、一体化算力网络、千兆光网建设持续落地，根据CRU数据，数据中心光纤需求占比或将快速提升至2027年的30%-35%，无人机等场景也带来小幅增量，整体需求可能不会快速回落。供给端约束更为刚性，光棒扩产周期长达18-24个月，2026年行业几乎无大规模新增产能释放，龙头企业吸取过去产能过剩导致价格战的教训，主动谨慎控制扩产节奏，优先保障高毛利产品产能，供给弹性极低，供需缺口在2026-2027年或将持续存在。

　　判断行业景气度与涨价持续性，韩林表示，重点跟踪三类关键观察指标：需求端关注AI服务器出货量、数据中心光纤招标量、运营商集采规模与价格，直接反映需求强度与落地节奏；供给端关注光棒产能利用率、新增产能投放节奏、G.652.D与高端光纤产能配比，精准判断供给缺口变化；价格端关注G.652.D裸纤市场成交价、G.657.A2等高端光纤价格、运营商集采中标价，实时验证涨价逻辑的持续性与强度。

　　涨价潮方面，韩林认为，普通G.652.D光纤价格已站稳100-120元/芯公里，G.657.A2等高端光纤因需求刚性、供给有限仍有进一步上行空间，整体涨价趋势或延续至2026年底，2027年即便新增产能逐步释放，价格或将进入平稳高位运行阶段，不会出现大幅回落，行业彻底告别低价微利时代，有望进入合理盈利区间。

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　　关于2027年后行业景气度能否延续，韩林表示，核心取决于光棒新增产能投放节奏与AI算力需求增速的匹配度，只要需求增速持续快于供给增速，高景气就有望会持续延续。

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